建信稳定增利收益债券型基金

                                               ——  稳中求进，增利共享

目前股市持续低迷，投资股票风险日益加大，同时CPI高企不下，债券基金是较为稳健的投资选择。即使对于中高风险偏好的投资者来说，债券基金仍可充当资产配置的 “稳定器”。

建信稳定增利债券型基金概况

认购费、申购费全免，预计基金成立后30个交易日开放申购赎回，开放赎回后持有30天以内，赎回费率为0.1%，若超过30天，免收赎回费。

一、建信稳定增利债券型基金的特色

1、优化组合，控制风险——采取自上而下的方法确定投资组合久期，结合自下而上的债券选择方法构建债券投资组合，为基金持有人控制风险。

2、专业投资，追求收益——通过专业分工细分研究领域，在立足长期分析的基础上，从利率、信用等角度进入深入研究，形成专业投资策略，回报基金持有人。

3、新股申购，把握机会——在固定收益资产所提供的收益基础上，本基金将适当参与新股发行申购及增发新股申购，为基金持有人把握股市机会。

4、基金经理业绩突出——该基金的基金经理汪沛曾经在低迷的债市中管理过富国天利增长债券基金，并且在2005年该基金在同类基金业绩排名第二。

二、债市投资机会逐步显现

首先，债券市场本身孕育着投资机会，虽然这种机会不一定能很快地显现出来。全球比较而言，中国目前的利率水平比较高，加上大量的中短期信用产品利率水平均较高，这样使得所有固定收益产品的基金今年可以分享一段时间的短期利率所带来的稳定收益；长远看，在通胀水平能逐步得到控制的前提下，对于长期的固定收益产品会有更好的投资机会。

　　其次，债券基金本身的风险度和收益度是介于权益类产品和货币型产品之间，从目前环境上看，短期相对高的收益实际上给债券型基金一个好的标的池，就是说可以不用承担很大的系统性风险，也可以获得相对稳定的收益，长远看，当通货膨胀能够逐步得回落，经济增长能够逐步平稳，对未来债券市场的投资机会更好，实际上，中国的固定收益市场跟全球的固定收益市场比，很具有吸引力。

打新股方面，从现在来看，跟去年的收益不可比。今年新股发行的频率会下降，而整个大盘股发行密度低于去年，收益率肯定也会随之下降一些。但总的来说，打新股也会为债券型基金增加一部份稳定的收益。

从资金回收的角度看，提高准备金率对市场的阶段性影响还是存在的，但从程度上看并不是非常强，因此对市场整体影响还是比较温和的。

三、认购建信稳定增利债券型基金预期的收益分析

1、           以我部近期代销的友邦增利债券型基金1000万元申购资金收益为例：

该笔资金1月31日申购，至5月30日共120天盈约为163000元

折成年收益率为：163000/10000000/120*360*100%=4.89%

2、           以我部近期代销的中海稳健债券型基金1000万元申购资金收益为例：

该笔资金4月4日申购，至5月30日共56天盈约为110000元

折成年收益率为：110000/10000000/56*360*100%=7.07%

3、  综合以上的分析，我们取上述两债券型基金年化收益率的居中数5.98%作为参考：

以1000万元资金认购建信增利收债券型基金一年的收益为：

10000000*5.98%=598000元

以1000万元资金认购建信增利债券型基金一个月的收益为：

10000000*5.98%/12=49833元

   ★目前的市场环境“打新”的收益已风光不再，其收益率一直走下跛路。根据对今年发行的新股统计，假定每一发行周期均参与一只新股认购且都中签的前提下，今年前五个月的新股认购累计收益率为1.63%--2.98%，以此推算全年认购收益率为3.26%-5.98%。那么，以目前动辄过千万才中一签的情况，手持几百万元却屡次不中签的情况绝不是鲜见，其认购收益率也较上述数值更低。

★一年定期存款的利率为：4.14%，税后为：3.93%。

★七天通知存款的年利率为1.71%，税后为：1.62%，七天国债回购的年利率约为2%。

★银行打新产品，以第一季度的增长来算年化收益率约为3.69%。

★短期国债的到期收益率不超过2%。

二、    结论

a)      从收益率及资金灵活性的角度分析，建议购买国债的资金参与建信增利债券型基金的认购；

b)      从风险高低的角度分析，建议追求稳健收益的资金参与建信增利债券型基金的认购；

c)      从资产配置的角度分析，建议配置稳健品种的资金参与建信增利债券型基金的认购；

d)         鉴于新股申购收益率大幅下滑，而且要保证中签所需资金大，建议追求稳健的大小资金也可以参与建信增利债券型基金的认购。

                                       安信证券顺德南海咨询服务部

                                            服务电话是０７５７－２２２２０７１５